Les types d'ordres expliqués - ordres market, limit et stop - les bases du trading, chapitre 3

L'hypothèse classique, c'est qu'acheter une action est une seule action : vous cliquez acheter, vous obtenez l'action, terminé. Le récit n'est qu'à moitié juste - vous obtenez bien l'action - mais la façon dont vous la demandez décide du prix que vous payez, et le mauvais choix peut coûter plus que ce que la transaction allait jamais rapporter. Le type d'ordre n'est pas un détail technique. C'est le volant.

Un cadrage plus juste : un ordre est une instruction précise au carnet d'ordres sur le prix que vous accepterez et si la vitesse ou le prix compte le plus. Trois types d'ordres couvrent presque tout ce dont un débutant a besoin - market, limit et stop - et chacun fait un arbitrage différent. Ce chapitre détaille les trois, le piège du slippage caché dans les ordres au marché, et comment les combiner en un plan d'entrée et de sortie.

Les ordres market - vitesse, aucune garantie de prix

Un ordre market s'exécute immédiatement contre les meilleurs prix disponibles dans le carnet. Vous serez exécuté ; la seule question est à quel prix. Sur une action liquide avec un spread d'un centime, c'est très bien - vous achetez à l'ask, un centime au-dessus du bid, et vous passez à autre chose.

Le danger est sur les noms fins ou à mouvement rapide. Un ordre market continue de manger le carnet d'ordres jusqu'à être exécuté. Si seulement 50 actions sont offertes à 50,05 $ et que vous en avez acheté 500, le reste s'exécute à 50,10 $, 50,20 $, 50,45 $ - tout ce qui est empilé au-dessus. Votre exécution moyenne est bien pire que la cotation que vous avez vue. Cet écart entre prix d'exécution attendu et réel est le slippage.

Les ordres limit - contrôle du prix, aucune garantie d'exécution

Un ordre limit fixe le pire prix que vous accepterez. « Achète 100 actions, limite 50,00 $ » signifie exécute-moi à 50,00 $ ou moins, jamais plus. Si l'ask est déjà à 50,00 $ ou en dessous, il s'exécute immédiatement. Si l'ask est à 50,05 $, votre ordre reste dans le carnet et attend - et si l'action ne descend jamais jusqu'à 50,00 $, vous n'êtes simplement pas exécuté.

C'est l'arbitrage : vous obtenez un contrôle exact du prix en échange du risque de rater la transaction. Pour un débutant, c'est presque toujours le bon réglage par défaut. L'inconvénient d'un ordre limit - « l'action est partie sans moi » - est une opportunité manquée. L'inconvénient d'un ordre market - une exécution catastrophique - est une perte réelle et immédiate. Les gains manqués ne composent pas en comptes ruinés ; les mauvaises exécutions plus les mauvaises habitudes, si.

Un schéma pratique : placez votre limite d'achat au niveau ou juste au-dessus de l'ask actuel. Vous serez exécuté presque aussi vite qu'avec un ordre market mais avec un plafond ferme sur le prix, de sorte qu'un pic soudain ne peut pas faire fuir votre exécution.

Les ordres stop - le coupe-circuit des pertes

Un ordre stop est dormant jusqu'à ce que le prix touche un niveau que vous fixez, puis il s'active. L'usage classique est le stop-loss : un ordre pour vendre automatiquement si le prix tombe à un niveau où vous avez décidé que vous aviez tort.

Disons que vous achetez à 50,00 $ et décidez de sortir s'il tombe à 47,00 $. Vous placez un stop de vente à 47,00 $. Tant que le prix reste au-dessus de 47,00 $, rien ne se passe. À l'instant où il s'échange à 47,00 $, votre stop se déclenche et envoie un ordre de vente. Cela plafonne votre perte sans que vous ayez à surveiller l'écran - le seul outil de risque le plus important qu'un débutant puisse adopter, et le fondement du dimensionnement de position au chapitre 7.

Deux variantes, et la différence compte :

• Stop-market : une fois déclenché, il devient un ordre market - exécution garantie, mais à n'importe quel prix disponible. Dans une chute rapide, cela peut être bien en dessous de votre niveau de stop (encore le slippage).
• Stop-limit : une fois déclenché, il devient un ordre limit à un prix que vous fixez. Vous contrôlez le prix de sortie, mais dans un krach qui traverse votre limite par un gap, il pourrait ne pas s'exécuter du tout - vous laissant toujours détenteur d'une action en chute.

Pour la plupart des débutants sur des noms liquides, un stop-market est le réglage par défaut le plus sûr : sortir de façon fiable compte plus que d'obtenir le prix de sortie parfait. Sur les noms illiquides, aucun type de stop n'est totalement sûr, ce qui est une raison de plus d'apprendre sur des actions liquides.

Les combiner - une transaction complète en trois ordres

Une entrée disciplinée utilise les types d'ordres ensemble :

1. Entrée : un ordre limit pour acheter à un prix contrôlé. Pas de slippage à l'entrée.
2. Stop-loss : un stop de vente sous l'entrée, définissant votre perte maximale avant même d'entrer. Ce chiffre détermine combien d'actions vous achetez - voir chapitre 7.
3. Cible de sortie (optionnelle) : une limite de vente au-dessus de l'entrée, pour qu'un pic vers votre cible vende automatiquement.

Beaucoup de courtiers vous laissent placer les trois en un ordre bracket lié - l'entrée plus son stop et sa cible en un seul paquet, où exécuter la sortie annule le stop et inversement. C'est la façon la plus propre pour un débutant d'imposer de la discipline : le plan de sortie existe avant que l'émotion n'entre dans la transaction. Pour le support des ordres bracket et conditionnels sur un compte retail américain, voir /stack/ibkr.

La durée de validité - combien de temps un ordre vit

Un réglage de plus que vous verrez : combien de temps un ordre non exécuté reste actif.

• Day : expire à la clôture si non exécuté. Le réglage par défaut raisonnable pour la plupart des débutants.
• GTC (good-til-canceled) : reste actif au fil des jours jusqu'à exécution ou annulation. Utile pour des ordres limites en attente à un niveau, mais facile à oublier - un ordre GTC oublié peut s'exécuter sur une actualité que vous auriez voulu reconsidérer.

Ce qu'il faut surveiller quand vous débutez

• Si vous utilisez par défaut market ou limit. Si votre réflexe est le bouton market, vous payez une taxe de slippage que vous ne voyez pas. Changez le réglage par défaut en limit.
• Votre prix d'exécution contre la cotation que vous avez vue. Suivez l'écart. Un slippage persistant signifie que vous tradez des noms trop fins ou à des moments trop volatils pour des ordres market.
• Si chaque position a un stop. Pas de stop signifie que votre perte maximale est « la totalité ». Un stop convertit un risque ouvert en risque défini - la condition préalable pour dimensionner les transactions sainement.
• Les ordres GTC oubliés. Revoyez-les. Un ordre que vous avez oublié avoir placé est une décision que vous ne prenez plus consciemment.

La qualité d'exécution des ordres - le bon routage des ordres market et limit, le support des stops et des brackets - varie selon le courtier, et elle se compose sur des centaines de transactions. Pour le routage et la profondeur des types d'ordres, voir /stack/ibkr. Ensuite, nous passons de l'envoi des ordres à la lecture du graphique sur lequel vous les baserez.

---

Suite de la série : Comment lire un graphique boursier - chandeliers, unités de temps et volume, sans le mysticisme.

À voir en direct : /stocks pour les prix et spreads actuels. Les alertes basées sur des règles qui se déclenchent quand une action atteint votre niveau font partie de /pro.

QuantAbundancia est de la recherche éducative. Rien ici ne constitue un conseil en investissement. Voir /disclosures.